미국 금리 인상과 9월 증시 변동성, 위기일까 기회일까? (연준/트럼프/AI 대투자 시대 전망)

 

금리인상 한 번 더? 이미 시장에 반영됐다…

9월 변동성 이후 시장이 봐야 할 것은? 

 

 

최근 미 연준의 금리 인상 소식과 함께 시장의 변동성이 커지면서 불안해하시는 분들이 많으실 텐데요. 오늘은 3프로TV 글로벌 인터뷰에 출연한 ABP자산운용 성상현 전무의 분석을 바탕으로, 9월 증시 변동성의 진짜 원인과 향후 시장을 바라보는 핵심 관점을 정리해 드립니다.

 

https://youtu.be/UlJb21auuQg?si=5hxXbCX4UZP3KJVE

 

 

기대 인플레이션은 잘 잡히고 있다 (명목 금리 vs 팁스 금리)

단기적으로 국채 금리가 오르고 시장이 흔들려도 장기 기대 인플레이션을 체크하는 것이 중요합니다.

• 10년물 명목 국채 금리: ~5.02%
• 10년물 물가연동국채(TIPS) 금리: ~2.65%
• 기대 인플레이션(BEI): 명목 금리 - TIPS 금리 = 약 2.37

PCE 기준으로 환산하면 기대 인플레이션은 약 2% 수준으로 연준의 목표치 안에서 안정적으로 관리되고 있습니다. 즉, 금리 인상으로 인해 위험자산이 폭락할 가능성은 낮으며 연준의 금리 정책은 장기적인 물가 안정을 위한 관리 단계에 있습니다.

 

왜 하필 9월에 시장 변동성이 클까?

 

9월 증시가 유독 버겁게 느껴지는 데에는 유동성 공백이라는 일시적인 계절적 원인이 있습니다.

1. 세금 납부의 달 (4월, 9월): 시중 유동성이 정부로 흡수되는 시기입니다.
2. 실적 시즌 및 자사주 매입 제한: 기업들의 자사주 매입이 제한되며 시장 하방을 지지할 주체가 부족해집니다.

작은 악재에도 변동성이 증폭되는 시기이므로 공포에 질려 매도하기보다는 우상향 사이클 속 비중 확대의 기회로 활용하는 전략이 유용합니다.

 

 정부의 유동성 방출과 10~11월 전망

 

미국 재무부의 현금 계좌(TGA)에 쌓인 유동성은 10월과 11월에 걸쳐 다시 시장에 방출될 가능성이 높습니다.

• 중간선거 영향: 정부는 증시 무너짐을 방지하기 위해 유동성 방출 정책으로 시장 위축을 방어할 가능성이 큽니다.
• 2023년의 재현: 2023년에도 연준은 금리를 올렸지만, 정부가 돈을 풀며 시장을 지지했던 흐름이 다시 나타날 수 있습니다.

 

 

대투자의 시대: AI 데이터센터와 생산성 혁명

현재의 인플레이션은 소비자에 의한 '수요 발'이 아닌, 대규모 인프라 및 AI 데이터센터 투자에 의한 '공급 발' 인플레이션입니다.

• 금리를 한두 번 더 올린다고 해서 빅테크와 정부의 AI 투자가 멈추지는 않습니다.
• 올해와 내년 상반기까지의 인프라 공사 단계가 지나면, 구축된 AI 생태계를 활용해 기업들의 생산성 혁명(디스인플레이션)이 시작될 것으로 전망됩니다.

 

투자자를 위한 최종 요약 & 대응 전략

• 고금리 유지를 견딜 기업 찾기: 이전과 같은 저금리 시대로 돌아가기는 어렵습니다. 고금리 환경에서도 자체 실적과 케펙스(CAPEX) 투자를 이어갈 수 있는 퀄리티 기업에 집중해야 합니다.
• 우상향 시장에서의 매수 타이밍: 전체 시장 흐름이 우상향일 때는 상승할 때 추격 매수하기보다, 9월과 같은 변동성 장세로 주가가 조정받을 때 분할 매수하는 접근이 바람직합니다.